澳門博彩業或面臨「疲態」

自一六年第二季起，澳門博彩業的增長觸底反彈。 伴隨著中國經濟增長回穩，更多內地旅客到澳門旅遊，成為澳門博彩業復蘇的主因。 一八年第三季，澳門博彩業毛收入錄得738.38億澳門元，較一六年第二季（516.1億澳門元）的低位反彈43%。

自一六年第二季起，澳門博彩業的增長觸底反彈。 伴隨著中國經濟增長回穩，更多內地旅客到澳門旅遊，成為澳門博彩業復蘇的主因。 一八年第三季，澳門博彩業毛收入錄得738.38億澳門元，較一六年第二季（516.1億澳門元）的低位反彈43%。 本輪反彈的背後是澳門博彩業乃至整個旅遊業的結構性轉變。

一直以來，博彩業的收入是澳門主要的經濟來源。 在○八年至一五年期間，貴賓廳業務的收入占總賭收平均超過67%，相反中場業務的收入只占總賭收的29%。 資料反映高端賭客是澳門博彩業的主要收入來源。

吸取一四年至一六年的深度調整經驗，澳門政府致力增添非賭博元素，包括投放更多資源改善基建設施，以及鼓勵興建更多大型娛樂專案，成功提高澳門對一般旅客的吸引力。 與此同時，這亦為澳門博彩業的中場業務注入增長動力。 自一六年以來，中場業務的收入對總賭收的貢獻由○八至一五年平均的29%大幅增加至接近40%。 由此可見，博彩業收入的結構漸趨平衡。

澳門博彩面對外來衝擊的反應

然而，面對外來衝擊，博彩業的抵抗力依然不足。 澳門九月博彩業毛收入按年僅增長2.8%，增速創兩年新低。 惡劣天氣可能是背後其中一項因素。 由於受到颱風「山竹」的吹襲，所有澳門博彩活動暫停三十三個小時。 本欄估計這可能導致博彩毛收入減少約11.5億澳門元。 剔除這個一次性因素的影響，博彩業仍然存在下行風險。

一方面，受貿易戰的影響，中國經濟增速逐漸回落，並驅使中國央行推行寬鬆的貨幣政策，從而導致人民幣持續承壓。 中國經濟轉弱、人民幣偏弱、反洗黑錢的相關政策風險，以及借貸成本上升，這幾個因素迭加可能削弱高端賭客的博彩意欲。 另一方面，亞洲經濟前景不明朗，加上澳門元偏強，亦可能增添賭場中場業務的下行風險。

不過，假期因素及港珠澳大橋的通車，可能為博彩業帶來一定支撐。 「十一」黃金週期間，澳門入境旅客總數及內地旅客總數分別按年增加7.2%和14%。 這意味著十月博彩業毛收入可能有所反彈。 整體而言，預期博彩業毛收入一八年的按年增長約為15%，而一九年按年增長則可能放慢至2%至5%。